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LVMH的纵容蒂凡尼挥霍标志着“硬奢侈品”市场的大胆尝试

伯纳德·阿诺特屈服于Holly Golightly的诱惑。法国大亨奢侈品巨头LVMH正在寻求收购蒂凡尼专卖店,将由奥黛丽·赫本永续经营的珠宝连锁店纳入包括Christian Dior和酩悦香槟在内的投资组合将是一种负担得起的放纵。它还将向对手扔钻石镶嵌的手套。

在宝格丽猛扑八年后,阿尔诺似乎准备增加他的珠宝收藏。LVMH不得不支付60%的溢价来获取意大利品牌,这是它首次进入手表和项链的“硬奢侈品”世界。蒂凡妮在一个充满创始人控制品牌的行业中,很少有真正的上市公司。它还将促进LVMH在美国的存在。

据英国《金融时报》报道,这家价值2150亿美元的集团以145亿美元的价格收购了蓝盒装饰品的供应商,其市值在星期五达到了22%的溢价,但近几周来的平均价格超过了30%。尽管美国公司很可能会拒绝这一点,但阿尔诺可以承担更高的责任。价值165亿美元的要约将使LVMH的净债务远低于EBITDA的2倍。

尽管如此,LVMH投资者可能会因为这样的价格而晕倒。蒂芬尼的销售额预计将以低于法国集团的速度增长。根据RealthVIEW的计算,在没有显著的成本节约的情况下,LVMH的投资资本回报率将低于4%,低于2021。这远远低于蒂芬尼的8.6%加权平均资本成本,如晨星分析师估计。

阿尔诺也许可以少付些钱,尤其是如果他能吸引蒂法尼首席执行官Alessandro Bogliolo,他以前在宝格丽工作。但竞争对手不太可能坐视不管。蒂法尼收购将直接挑战里什蒙,卡地亚的所有者,统治着艰难的奢侈品世界。这也将剥夺KILN降低其对时尚品牌古琦的依赖的潜在目标。

Holly Golightly在Tiffany的早餐会上说:“在你的世界上,没有什么比你更糟糕的事情发生在你身上。”公司潜在追求者的股东希望她是对的。

本文作者是路透社《突破观点》专栏作家Lisa Jucca。这篇文章最早发表在路透社的breakingviews上。bizopinion@globaltimes.com.cn
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